“债券通”要防范跨境资金流动风险

来源:未知|时间:2017-05-17 11:58|作者:木木

  央行昨日发布内地与香港“债券通”答记者问,“债券通”将会进一步丰盛境外投资者的投资渠道。与此同时,实施“债券通”可能在跨境资金流动等方面面临一定风险与挑战。

  ●创新外资入市渠道

  “债券通”是我国银行间债券市场进一步对外开放的新措施,同时仍遵从既有的资本项目治理、中长期机构投资者资质要求、投资交易信息全面收集等规范管理部署自惭形秽,自愧不如。

  央行表示,“债券通”以国际债券市场通行的模式为境外机构增加了一条可通过境内外基础设施连接便捷入市的新渠道,以进步入市效率。

  从其余国家债券市场对外开放的经验看,境外投资者既能够采用逐家到境内开户模式入市,也可以通过基本设施连通的模式投资于该国债券市场。其中,前一种模式下,对境外投资者要求较高,需要对该国债券市场相关法规制度和市场环境有全面深刻的懂得;后一种模式下,境外投资者可以依靠基础设施互联和多级托管来便捷地“一点接入”寰球债券市场,成为了国际主流做法。

  央行指出,“债券通”属于后一种模式,其通过两地债券市场基础设施衔接,使国际投资者可以在不转变业务习惯、同时有效服从内地市场法规制度的条件下,便捷地参加内地债券市场。

  ●多举动防备风险

  引入外资投资者的同时,“债券通”的风险同样不容疏忽。央行表现,实施“债券通”可能在跨境资金流动、投资者维护与市场透明度、基础设施互联、跨境监管执法等方面面临一定风险与挑衅。对此将主要采取三项办法应对措施。

  一是分步实施。现阶段实行“北向通”,未来依据两地金融会作总体支配适时开明“南向通”,影响总体可控。特殊是,人民银行始终注重引入以资产配置需求为主的央行类机构和中长期投资者,“债券通”引入的境外投资者与已有可直接入市的投资者范围相同,资金大进大出的危险相对较低。

  二是完善相关制度安排。初期拟采取成熟市场广泛采用的做市机构交易模式,可以有效下降境外投资者的交易对手方风险,在市场产生波动时亦可较好地吸收流动性冲击、稳定市场。同时增强基础设施管理,制定稳健公道的系统连接安排,确保业务系统在软硬件架构设计、职员保障、监控管理等方面的牢靠性。

  三是深入监管与执法合作。人民银行一直与香港金管局等监管部门坚持严密沟通。下一步拟签订监管配合备忘录,“债券通”实施后两地监管当局将在信息共享、结合执法等方面进一步亲密协作。(宗和)


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